Cơ chế: với tỷ lệ ký quỹ 50%, có 100 triệu bạn mua được 200 triệu cổ phiếu. Cổ phiếu tăng 20% → lãi 40 triệu, tương đương 40% vốn thực. Nhưng chiều ngược lại cũng nhân đôi: giảm 20% → mất 40% vốn. Margin không thay đổi xác suất đúng/sai của bạn — nó chỉ khuếch đại hậu quả.
Call margin là rủi ro lớn nhất: khi giá giảm khiến tỷ lệ tài sản ròng xuống dưới ngưỡng duy trì, công ty chứng khoán yêu cầu nộp thêm tiền; không nộp kịp, họ bán giải chấp cổ phiếu của bạn bất kể giá — thường đúng vùng đáy. Hiện tượng giải chấp dây chuyền cũng là lý do thị trường giảm nhanh và sâu hơn trong các nhịp điều chỉnh.
Kỷ luật CANSLIM với margin: người mới không nên dùng margin ít nhất 1–2 năm đầu. Người có kinh nghiệm chỉ dùng khi thị trường ở Confirmed Uptrend và vị thế đang có lãi — và phải hạ margin về 0 ngay khi thị trường chuyển sang Under Pressure.
Ví dụ
Bạn có 100 triệu, vay margin thêm 100 triệu mua cổ phiếu X giá 50.000đ. X giảm về 40.000đ (−20%): tài sản còn 160 triệu, trừ nợ vay 100 triệu → vốn thực còn 60 triệu, lỗ 40%. Nếu X giảm tiếp, công ty chứng khoán call margin và bán giải chấp — khoản lỗ thành hiện thực, không còn cơ hội chờ hồi phục.